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　　把两条线合起来看，有三点值得注意，第一，市场的主担忧正在转向地缘与能源安全，而不是单纯的货币崩坏；过去两年大家高喊美元会大幅贬值、货币会被印烂，这是黄金上天的底层叙事，但现在IMF、世行等权威机构的判断告诉市场，全球经济并不会立刻，通胀有望逐步回落，货币政策也不至于是完全失控，恐慌情绪被修正，黄金的功能回到避险工具的传统角色，而不是末日保命符；第二，杠杆与流动性仍然是放大器，谁的交易里杠杆比别人大，谁就更容易在电影般的高潮后被切割，流动性短缺时，现金胜出，哪怕那现金是纸做的；第三，世界进入弱复苏与高不确定性的长期阶段，增长温和，通胀缓和，但地缘摩擦、债务问题、贸易摩擦仍然频繁，资产价格会频繁被“短期事件 杠杆结构”所扰动，短期震荡常态化。