米兰体育官方网站,米兰体育平台网址,米兰体育官网链接,米兰体育app下载网址,米兰,米兰体育,米兰集团,米兰体育官网,米兰体育app,米兰体育网页版,米兰真人,米兰电子,米兰棋牌,米兰体育APP,米兰体育下载,米兰体育APP下载,米兰百家乐,米兰体育注册,米兰体育平台,米兰体育登录,米兰体育靠谱吗,米兰平台,米兰比賽,米兰买球

　　低于预期，但PPI环比创三年新高。7月美国CPI环比上涨0.2%，符合市场预期，低于前值0.3%；CPI同比上涨2.7%，低于预期的2.8%，与前值持平。核心CPI方面，剔除波动较大的食品和能源价格后，7月份环比上涨0.3%，符合预期。CPI数据显示通胀压力仍相对温和，市场担忧的关税推动通胀急剧上升的情况尚未出现。美国7月PPI环比0.9%，高于预期0.2%和前值0%，为2022年6月以来最大涨幅。服务成本上涨1.1%，为2022年3月以来最大增幅。通胀数据显示，尽管上半年需求有所走软，但企业正调整商品和服务的定价，以抵消更高的美国关税带来的成本。企业将关税负担转嫁给消费者的程度，将是决定利率路径的关键因素。

　　配置方向：“龙头牛”方面有色、军工等引领持续表现，当下券商仍处于配置的舒适区间；成长方面全球化的海外算力行情加速扩散，往三季度看，继续重视国产化算力以及半导体链拐点。1）龙头化→“龙头牛”-供给出清/反内卷/央企重组：PPI触底（券商、有色、煤炭、光伏等）、央企重组（科技方面军工、电网，能源方面电力、煤炭）、低位出行链（赛事经济运营&器械、OTA、景区等）。2）国产化-景气拐点临近：恒生科技、国产算力（国内科技巨头财报，关注资本开支态度潜在变化）、半导体链（国产代工稼动率高位、扩产趋势明确，设备&材料景气有望持续上行，具体应用来看模拟、功率等部分细分开始复苏）。3）全球化-景气持续扩散：出海（文化方面短剧、游戏、AIGC+创新药）、海外算力（CPO、PCB等业绩验证方向稳健）。